原油：

　　（钟美燕
，从业资格号：F3045334；交易询问 资格号：Z0002410）

　　周一油价再度下跌，其中WTI 8月合约收盘下跌1.25美元至69.50美元/桶 ，跌幅1.77%
。布伦特8月合约收盘下跌0.23美元至72.92美元/桶
，跌幅0.31%。SC2608以456.7元/桶收盘，下跌5.4元/桶 ，跌幅1.17% 。随着更多船只能通过霍尔木兹海峡这一关键的能源咽喉要道
，石油市场在试图吸收这些额外供应的同时，战争期间采取的主要替代措施仍在运行
。市场普遍预判中东
、亚洲成品油出口扩容将进一步抬升全球原油供给；叠加美国夏季驾车出行高峰尚需两周才会到来 ，当下市场缺乏逢低买入的利好逻辑。卡塔尔表示
，作为美国和伊朗持续和平谈判的一部分，美国官员已抵达多哈；与此同时 ，美伊两国正试图缓和周末期间升级的围绕霍尔木兹海峡的紧张局势 。伊朗方面重申其决心控制通过霍尔木兹海峡的海上交通
，但在该水域近期发生袭击事件后，运输显示出再次加速的迹象
。短期来看 ，油价驱动仍偏弱，预计延续震荡运行。

　　燃料油：

　　（杜冰沁
，从业资格号：F3043760；交易询问 资格号：Z0015786）

　　周二，上期所燃料油主力合约FU2609收跌0.1% ，报2956元/吨；低硫燃料油主力合约LU2608收涨1.72%
，报3910元/吨 。美伊达成阶段性协议的背景下，若霍尔木兹海峡于未来一个月左右完全恢复正常通航 ，中东高硫供应有望大幅回升；但考虑到基础设施受损以及受限制无法通过海湾的油轮积压情况
，运输量恢复至战前水平仍需数周时间
。低硫方面，极低硫调油组分的缺乏仍在收紧含硫0.5%船用燃料油的现货供应。在美伊初步和平协议达成后 ，预计来自西北欧市场的低硫套利船货到港量将增加
，届时将缓解近期的供应紧张局面 。随着油价快速下跌，炼厂利润有望修复
。若炼厂利润改善进而提升原料采购意愿 ，则有望带动燃料油进口需求边际回升。不过近来 我国高硫燃料油进口仍然未出现反弹信号 。在成本端原油费用 中枢下移的压制下
，FU和LU的绝对费用 重心预计将进一步走低。不过海外汽、柴油端的结构性紧张恢复速度较慢，低硫供应受此影响供应仍然相对高硫偏紧 ，不过高硫需求端将迎来边际回升，整体预计LU对FU价差将维持偏高位水平
。

　　沥青：

　　（杜冰沁
，从业资格号：F3043760；交易询问 资格号：Z0015786）

　　周二，上期所沥青主力合约BU2609收涨1.11% ，报3812元/吨。近来 有原油配额的炼厂生产利润有所修复
，但炼厂重油短缺情况仍无明显好转迹象，产量仍维持历史低位水平 。随着沥青加工利润逐步修复 ，炼厂生产积极性有所提升
，未来一个月来看，沥青产能利用率有小幅回升预期 ，不过当前沥青整体供应仍处于近三年同期的低位水平
，且华东地区主营炼厂尚未传出明确的复产计划，供应端实际压力仍相对有限 ，市场整体增量可控
。南方雨季大范围制约道路户外施工
，基建及养护项目施工进度延后；另一方面，部分基建项目资金拨付滞后 ，下游施工单位资金周转偏紧，刚需弹性不足
，需耐心等待旺季到来。在成本端原油费用 中枢下移的压制下，BU的绝对费用 重心预计将进一步走低 。但原料紧缺之下 ，炼厂供应难以快速大量释放
，南北方资源紧张缓解程度有限，因此预计短期基差依然维持高位 ，BU相对于其他油品也将维持偏强
。

　　橡胶：

　　（邸艺琳
，从业资格号：F03107645；交易询问 资格号：Z0021445）

　　周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2609上涨90元/吨至16750元/吨 ，NR主力上涨115元/吨至14460元/吨
，丁二烯橡胶BR主力上涨235元/吨至12110元/吨。昨日上海全乳胶16800（+50），全乳-RU2609价差145（-80） ，人民币混合16500（+100）
，人混-RU2609价差-155（-30），BR9000齐鲁现货12000（+0） ，BR9000-BR主力40（-185） 。泰国产区原料费用 震荡，杯胶以及胶乳日度上涨0.41泰铢/公斤和下跌0.5泰铢/公斤
，产成品费用 上涨，加工利润修复 ，市场对于供应增长预期升温
，需求侧缺乏明显利好支撑，高库存弱开工 ，综合来看
，胶价以震荡格局看待
。

　　PXPTAMEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易询问 资格号：Z0021445）

　　TA609昨日收盘在5558元/吨 ，收跌0.22%；现货报盘升水09合约256元/吨。EG2605昨日收盘在4064元/吨
，收跌0.78%，基差减少15元/吨至163元/吨 ，现货报价4226元/吨 。PX期货主力合约605收盘在7676元/吨
，收跌0.21%
。现货商谈费用 为1014美元/吨，折人民币费用 7960元/吨 ，基差走扩31元/吨至266元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4-5成 。华东一套120万吨PTA装置今日起逐步停车
，重启时间不定。华东一套250万吨PTA装置近来 降负中，预计明日停车 ，另一套250万吨预计7.3附近停车
，初步计划8月中附近重启
。福建一套70万吨/年的MEG装置计划7月中下旬升温重启，该装置于3月初停车至今。宁波一套25万吨聚酯装置近日已升温重启中 ，预计明日投料开车
，装置配套生产涤纶长丝为主 。内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置原计划7月1日起停车检修，近来 计划推后至7月5日前后 ，预计8月初重启
。6月29日至7月5日
，乙二醇主港计划到货数量约为0.9万吨。PTA基差偏强，国内供应缩量 ，下游涤丝产销抬升
，加弹及织造回暖势头较好，供需格局维持去库 ，预计短期内PTA现货费用 跟随成本端震荡 。乙二醇供应端盛虹炼化 、正达凯以及兖矿将兑现检修，国内供应仍将保持低位
，但边际存在合成气制装置推迟检修，下游涤丝产销抬升 ，乙二醇基本面持续兑现去库
，近月费用 低位存在支撑，预计乙二醇费用 或止跌
。关注聚酯负荷提升以及中东货源外运情况。

　　甲醇：

　　（彭海波 ，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）

　　周二
，太仓现货费用 2730元/吨，内蒙古北线费用 在2275元/吨 ，CFR中国费用 在311-315美元/吨
，CFR东南亚费用 在489-494美元/吨 。下游方面，山东地区甲醛费用 1290元/吨 ，江苏地区醋酸价2950-3000元/吨
，山东地区MTBE费用 5250元/吨
。供应端，国内供应将逐步下降 ，而海外供应随着伊朗装置复产和海峡的通行将逐步增加。需求端，江浙地区MTO装置开工偏低 。综合来看
，外轮到港预计稳步回升，江浙MTO装置负荷偏低 ，后续伊朗发货若恢复正常将压缩中国与海外甲醇价差
，出口套利驱动逐步降低，华东MTO装置开工持续维持低位 ，远期港口或在一定库存压力
。

　　聚烯烃：

　　（彭海波
，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）

　　周二，华东拉丝主流在7900-8200元/吨 ，油制PP毛利360.56元/吨
，煤制PP生产毛利706.53元/吨，甲醇制PP生产毛利-924元/吨 ，丙烷脱氢制PP生产毛利257.79元/吨
，外采丙烯制PP生产毛利-341元/吨。PE方面，HDPE薄膜费用 在7946元/吨 ，LDPE薄膜费用 在9073元/吨，LLDPE薄膜费用 在7348元/吨 。利润端
，油制聚乙烯市场毛利为-718元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为18元/吨。供应方面，近期检修仍维持高位 ，随着海峡的通行以及利润的修复
，上游检修装置将逐步恢复，预计后续产量缓慢增长
。需求方面 ，受淡季影响
，下游开工保持低位，订单持续性不强。综合来看 ，供应边际企稳回升
，需求较弱，在旺季备货前 ，聚烯烃驱动不强
，预计维持震荡偏弱走势 。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）

　　周二 ，华东PVC市场费用 上调，电石法5型料4320-4460元/吨
，乙烯法主流借鉴 4550-5000元/吨；华北PVC市场费用 涨跌互现，电石法5型料主流借鉴 4360-4450元/吨左右 ，乙烯料主流借鉴 4570-4950元/吨；华南PVC市场费用 涨跌互现
，电石法5型料主流借鉴 4500-4660元/吨左右，乙烯法主流借鉴 4750-4900元/吨
。综合来看 ，PVC产量逐步回升
，国内需求处于淡季，同时出口节奏放缓 ，去库速度仍受限
，并且从估值上来看，基差和月差结构持续维持较低水平 ，因此整体做空力量并未明显减弱
，PVC在化工板块弹性较低。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）

　　周二尿素现货市场费用 多数维稳 ，山东
、河南地区市场价分别为1810元/吨、1800元/吨，日环比均持平
，山西地区费用 小幅回落10元/吨至1670元/吨 。基本面来看，尿素供应水平小幅回落 ，昨日行业日产量21.44万吨
，日环比减少0.29万吨，但绝对水平仍处于同期高位
。需求氛围偏弱 ，局部地区雨水天气推动农业走货量增加
，但工业需求按需跟进 、出口执行缓慢，市场成交难以维持长期高位。昨日主流地区现货产销率位于10%~50%区间 。尿素市场供应高位
、需求跟进不持续 ，期货费用 反弹驱动不足
，短期走势转弱，后续反转驱动仍需观察需求持续性及出口推进进度能否给市场带来有效支撑 ，密切关注国内需求跟进节奏、出口进展 、本周库存数据
。

　　纯碱：

　　（张凌璐
，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）

　　周二纯碱现货市场主流地区报价暂时维稳，贸易商报价跟随盘面情绪波动 ，昨日沙河地区重碱自提费用 1066元/吨，日环比跌17元/吨。基本面来看
，纯碱供应水平小幅回升，昨日行业开工率77.92% ，日环比提升1.46个百分点
，前期检修装置有所恢复，纯碱供应小幅回升 。需求端表现依旧疲弱 ，下游浮法玻璃及光伏玻璃产能日内虽然稳定
，但后续在经营压力下产能或仍有波动
。采购需求延续按需跟进节奏，低价成交尚可 ，但中下游仍缺乏囤货意愿。在供应回升需求偏弱格局下企业去库趋势能否延续存疑 。整体来看
，近期纯碱基本面多空交织但均缺乏持续性，市场也欠缺有效利好因素支撑。预计纯碱期货费用 延续震荡寻底状态 ，关注纯碱装置检修力度
、下游产能变化及宏观情绪变化
。

　　玻璃：

　　（张凌璐
，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）

　　周二玻璃现货市场均价维持1104元/吨，日环比持平 ，市场延续平稳态势。供应端日熔量连续两日维持14.6万吨/天，前期产线变化频繁后暂时维稳
，但今年下半年供应仍有下降预期 。需求端跟进情绪略有转弱，昨日主流地区产销回落至75%~95%区间
。近来 多数加工企业订单不饱和 ，下游订单天数均值较上期继续下降1.02%
，压制玻璃刚需。7-8月梅雨季节更加频繁，玻璃成交及出货仍将受到压制 ，届时中上游去库压力提升
，仍有降价出货可能 。短期玻璃市场难寻利好支撑，期价震荡总结 后仍有可能寻找前低
。关注需求力度、玻璃产线冷修节奏及宏观政策预期变化。

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