美国宏观经济方面，5月PCE同比4.1%、核心PCE同比3.4% ，均较前值继续抬升；其中PCE环比0.4%低于预期0.5%
，核心PCE环比0.3%基本符合预期，意味着月度边际略好于最坏预期 ，但同比抬升说明通胀黏性仍强。

　　美国一季度GDP终值上修至2.1%
，明显高于预期和前值的1.6%；但同期个人消费终值被下修至0.5%，低于此前的1.4% ，说明上修主要来自AI相关商业投资 、净出口和库存
，而非居民消费全面走强 。

　　截至6月20日当周，美国初请失业金人数回落至21.5万 ，低于预期22.5万
，说明短期裁员压力仍低
。但续请失业金升至182.1万，高于预期180万 ，反映失业后再就业难度在上升。

　　5月，美国个人收入环比0.7%
、个人消费支出环比0.7%
，均高于预期，实际消费支出环比也回升至0.3% ，显示居民部门在5月并未明显失速 。

　　〖Two〗、 主要指数相关情况

　　上周（6月22日-26日）
，标普油气指数整周上涨1.46%，纳斯达克100指数整周下跌4.24% ，标普500指数整周下跌1.95%
，其覆盖的11个行业板块有7个上涨，其中标普500医疗领涨7.90% ，标普500通信设备领跌6.22%
。

　　数据来源：Wind

　　一方面，地缘政治层面的美伊冲突影响阶段性地被市场消化 ，原油风险溢价明显回落
，使全球风险偏好获得短暂支撑；另一方面，美联储鹰派定价继续抬升 、市场对9月进一步加息的预期上升
、美国核心PCE继续走高 ，意味着美股尤其是高估值成长股的分母端约束并未解除。

　　在此背景下，美股可能以“景气确定性”替代“估值想象力 ”
，以“结构配置
”替代“指数满仓”，以“回调吸纳 ”替代“高位追击
” 。

　　从产业链看 ，AI产业链中的半导体、算力 、光通信和资本开支有望受益
，另一端银行
、现金流较低波动的大盘价值或防御板块有利于对冲利率与估值波动
。

　　博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品。通过ETF这一具有低廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具，帮助国内投资人捕捉美股成长收益 。也可以选取 博时标普500ETF联接基金（A 050025 ，C 006075）
。  美国标普500指数是世界 市场公认的美股风向标
，覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，集中在市场的大盘股 ，约占美国股票市场总市值的80%。

　　博时纳斯达克100ETF（513390）是国内跟踪美国纳斯达克100指数的产品 。根据纳斯达克指数官方网站 数据
，在行业分布方面，信息技术行业占比为57.87% ，是指数的主要组成部分
，此外，在消费服务 、消费品
、医疗保健等行业均有分布。从指数前前十 个股来看 ，均为优质的高科技型企业
。

　　数据来源：Bloomberg

　　本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果 ，也不构成任何对投资人的投资建议 。

　　本报告中的数据出处若未加特别说明
，均来自Wind，日期截至2026年6月26日
。

　　本报告版权归博时基金管理有限公司所有。

　　投资有风险 ，请谨慎选取  。

　　博时标普500ETF（513500）风险等级：中高

　　申购费用：投资人在申购基金份额时
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。比较高 不超过0.5%。

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。

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，0.25%；持有基金份额期限≥3年，0.00% 。

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　　申购费用：本基金C类人民币基金份额不收取申购费
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　　赎回费率：持有基金份额期限7天 ，1.50%；持有基金份额期限≥7天：0.00%。

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、登记机构等收取的相关费用。

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。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具 ，其主要功能是分散投资
，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时 ，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益
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　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书 ，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素
，并根据自身的投资目的 、投资期限
、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上 ，理性判断并谨慎做出投资决策
。

　　根据有关法律法规
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　　〖One〗 、 依据投资对象的不同，基金分为股票基金
、混合基金、债券基金 、货币市场基金
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　　〖Two〗 、 基金在投资运作过程中可能面临各种风险
，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险
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，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时 ，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　〖Three〗、 您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别 。定期定额投资是引导投资者进行长期投资 、平均投资成本的一种简单易行的投资方式
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。

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，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

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