文章来源：汇通财经
白银费用 在周四亚洲交易时段延续上行走势，连续第三个交易日走高 ，交投于59.60美元/盎司附近。本轮上涨主要受到宏观政策预期转变与风险资产波动共振推动 ，贵金属整体情绪明显改善 。
推动白银上涨的核心因素来自美联储政策预期的边际调整 。美联储主席凯文·沃什在近期讲话中强调通胀仍然偏高，但同时指出通胀预期已有所缓和 ，并未释放短期进一步加息信号。这种偏中性略鸽派的表态 ，使市场对短期利率上行预期降温，从而降低持有无收益资产的机会成本 ，为白银提供支撑 。
与此同时 ，全球能源费用 的显著回落进一步强化了贵金属的上涨逻辑 。原油市场因霍尔木兹海峡航运恢复及美伊谈判取得进展而大幅走弱，市场对供应短缺与通胀再上行的担忧明显缓解。能源费用 作为通胀预期的重要组成部分 ，其回落直接压制实际利率上行预期 ，从而间接利多白银等贵金属资产。
从宏观数据来看，美国近期公布的经济指标整体呈现降温迹象 。6月ADP就业仅增长98K ，低于预期的113K ，同时ISM制造业PMI回落至53.3，同样低于市场预估水平 。这些数据强化了经济动能放缓的判断 ，使市场对美联储继续维持高利率路径的信心有所动摇。
在多重因素作用下 ，市场风险偏好出现阶段性调整，资金开始从高估值风险资产向贵金属等防御性资产回流 。白银作为兼具工业属性与避险属性的品种，在通胀预期下降与政策预期转松的环境中获得双重支撑 ，表现相对黄金更具弹性 。
不过 ，市场仍保持高度谨慎态度，核心焦点集中在即将公布的美国非农就业数据。该数据将直接影响市场对美联储利率路径的再定价 ，如果就业数据显著弱于预期 ，可能进一步强化降息或暂停紧缩预期；反之则可能限制贵金属上涨空间 。
从日线结构来看，白银在突破阶段性低位总结 区后连续反弹 ，短期趋势有所修复 ，但整体仍处于高位震荡结构之中 。当前费用 逐步逼近前期压力区域，若无法持续放量突破 ，则可能进入高位总结 阶段。上方阻力位集中在61.50美元与63.00美元区域 ，下方支撑位位于59.00美元及57.50美元区域 。
4小时级别来看，白银呈现稳步上行结构 ，短期均线维持多头排列 ，但动能开始逐步放缓 。MACD指标虽保持正值区域，但动能柱扩张速度减弱，显示上涨节奏趋于温和。若费用 维持在60美元上方 ，则仍有望延续震荡上行 ，但短线需警惕非农数据带来的剧烈波动 。
银当前处于政策预期与通胀预期共同驱动的反弹周期中 。短期趋势虽偏强，但尚未形成明确单边突破结构 ，更多表现为震荡上行形态。能源费用 回落与经济数据降温共同压制实际利率预期 ，使白银获得阶段性支撑。然而，在非农数据公布前 ，市场波动将显著放大 ，趋势延续仍需确认基本面进一步配合 。
编辑总结：
总体而言 ，白银近期上涨主要受美联储偏鸽预期 、美国经济数据走弱以及能源费用 回落共同推动 ，形成典型的宏观宽松预期交易逻辑 。短期市场情绪偏多，但趋势持续性仍取决于美国就业数据表现。在数据公布前 ，白银大概率维持高位震荡格局 ，若数据偏弱则可能进一步打开上行空间，反之则可能引发阶段性获利回吐压力 。
